一年前，主营移动电源、充电器、数据线、内置电池及其它智能硬件生产与销售的广东品胜电子股份有限公司(下称“品胜电子”)，拟登陆深交所主板的IPO申请获受理。近日，由于其撤回发行上市申请，深交所决定终止其发行上市审核。

  今年6月，《大众证券报》报道品胜电子实控人之弟曾操盘数家供应商、大客户，以及品胜电子业务与前员工深度交集，报告期内前五大线上、线下经销商中，有半数与公司前员工相关。而记者还注意到，在2020年，前员工经销商的经销收入占公司全部经销收入50%以上，公司经销业务是否依赖前员工惹人关注。

  此外，公司近年营收增长乏力，发展多年后的盈利尚不及2015年、2016年水平，成长性的底色令人瞩目。

  招股书显示，品胜电子控制股权的人为赵武，实际控制人为赵武和吴炜崝夫妇。赵武直接持有公司78.77%股份，同时通过四川德先控制公司3.30%股份，通过成都品愿控制公司0.65%股份，通过品胜远景控制公司0.45%股份，通过品胜共创控制公司0.28%股份，通过品胜共赢控制公司0.21%股份;吴炜崝直接持有公司1.65%股份，与赵武一起通过四川德先控制公司3.30%股份。夫妇二人合计控制公司85.32%股份。

  从完整年度来看，品胜电子近年的年营收均超过10亿元，净利润已达1亿元上下。不过，看起来不错的业绩如果从增速角度观察，恐怕就有点不尽如人意了——公司2022年的营收相比2021年仅增长0.08%，远低于2021年的同比增长14.01%，营收增速放缓态势明显;而净利润则在2021年、2022年均出现下滑。

  如果将时间拉回至2015年，品胜电子刚挂牌新三板，彼时简称还为品胜股份。公司当时信披显示，2014年的营收已然突破了10亿元关口，达10.91亿元，其后的2015年、2016年营收分别为11.16亿元及10.52亿元。更有必要注意一下的是，公司归母净利润在2015年、2016年已经分别达到1.08亿元、1.23亿元(见图一)，超过了2020年至2022年的盈利水平。

  扣非净利润更能折射出品胜电子的主业经过多年发展后，近年来的盈利反而有点“开倒车”。2014年至2016年，公司扣非净利润分别为2545.04万元、1.00亿元、1.25亿元，2015年出现爆发式增长，2016年高位下继续明显增长。但此次IPO报告期内完整年度的2020年至2022年，公司扣非净利润分别为7899.62万元、8364.71万元、8898.62万元，虽然稳步增长，但金额较2015年、2016年少了数千万元，尤其是报告期内盈利最高的2022年也只有2016年的七成多。

  对比多年前经营业绩数据分析来看，“高起点”的品胜电子营收增长缓慢，盈利水平甚至较多年前还倒退，业绩成长“瓶颈”似乎仍有待突破。

  而可比同行业公司绿联科技，2021年至2023年的营业收入分别是34.46亿元、38.39亿元和48.03亿元，年均复合增速达18.05%;实现净利润分别为2.97亿元、3.27亿元、3.88亿元，年均复合增速达14.30%。近年来无论是营收、净利润规模，还是业绩增速都将品胜电子远远甩在了身后。

  需要指出的是，品胜电子在经营发展过程中，与苹果公司曾经发生的纠纷不容忽视。2017年8月28日，公司正式起诉苹果公司涉嫌垄断。品胜电子认为，苹果MFi强制认证(苹果对于第三方配件厂商生产配件进行的一种标准认证，通常认证的产品都需要向苹果缴纳一定的认证费用)对产品安全性并无任何提升，反而限制了苹果产品及配件组件市场的公平竞争。在此，希望苹果公司停止垄断侵犯权利的行为，并赔偿公司经济损失1元(见图二)。

  目前，品胜电子所销售的适配苹果配件仍均为其自主品牌产品。公司不属于苹果公司的授权制造商或ODM/OEM(原始设计制造/贴牌代工)供应商，并且仍未获得苹果公司MFi认证。品胜电子曾在招股书风险披露中提示：“苹果公司后续如因MFi认证而向公司主张权利，可能会对公司生产经营产生一定不利影响。”

  在营收增长乏力、盈利还不如多年前的背后，品胜电子前员工控制的经销商和关联方经销商情况也惹人关注。

  2020年至2022年以及2023年上半年，公司由前员工控制的经销商数量分别为119家、126家、127家以及120家;前员工经销商主营收入分别是3.21亿元、3.09亿元、2.60亿元和1.41亿元，分别占公司主要经营收入比例为28.58%、23.56%、19.68%和20.97%。

  2020年至2022年以及2023年上半年，品胜电子的经销收入总额分别为5.85亿元、6.82亿元、6.61亿元和3.66亿元，这在某种程度上预示着2020年来自品胜电子前员工经销商的出售的收益，在公司当年经销收入总额中的占比已超越了50%。报告期其余各期，品胜电子前员工经销商的销售数据在各期经销收入中的占比也在40%左右。

  另外，在2020年至2022年以及2023年上半年，品胜电子的线上线下各期前五大经销商名单中，有半数企业为前员工控制、经营。

  还有， 深圳市众耀数码科技有限公司(公司客户及PISEN MORE供应商)的实控人王林，其控制的企业不仅涉及公司PISEN MORE供应商与客户重叠，而且其曾为品胜电子实控人赵武代持400万股，两者之间的银行流水显示：赵武与王林银行流水产生过合计超过2500万元的资金往来，其解释为购买代持股票以及股票分红款。

  品胜电子惹人关注之处还有实控人吴炜崝之弟吴虓，其经营版图也与公司深度交织。深圳市品瑞合创电子科技有限公司曾在报告期出现在品胜电子前五大外协产品供应商及原材料供应商榜单上。该公司是吴虓持股50%并实际经营的企业，而另一家外协供应商深圳市尚为数码有限公司也是吴虓实际经营的公司，上述两家企业均在报告期内成立并注销。

  吴虓经营的企业不仅包括上述重要供应商，其还曾实际经营着公司主要客户——成都桦骏品创商贸有限公司(下称“成都桦骏”)。 招股书披露，成都桦骏为公司2020年第三大客户，曾与企业存在着超千万元的大额交易，上述企业也在报告期内注销。

  此外，由吴虓持股或任职的深圳华胜善品电子科技有限公司、乌当区好活捌陆捌壹伍号商务服务工作室、成都第壹间餐饮管理有限公司等，均在报告期内注销。

  品胜电子称，上述企业主要是基于避免同业竞争、减少关联交易或正常的经营决策而注销，真实、合理，上述已注销关联方在存续期间不存在重大违法违规情形。记者 王君

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