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深度 香港保健品草姬闯IPOOEM模式下无一研发人员

时间: 2024-12-09 20:36:43 |   作者: 增值服务


  12月2日,草姬集团控股有限公司(草姬集团)再次递表港交所,农银国际为其独家保荐人,此前,2024年5月27日,草姬集团曾首次递交港股招股书,但于11月27日失效。

  招股书中介绍,草姬集团是一家多元化保健品及美容与护肤品供应商,扎根香港超过二十年,专注于开发、销售及营销自有品牌产品。目前经营着八个自有品牌,草姬 (Herbs)、ZINO、正统(Classic)、梅屋(Umeya)、男补(Energie)、男极(Mens INFiNiTY)、绿康营(Regal Green)及恩宠(Herbs Pet)。根据弗若斯特沙利文报告,草姬(Herbs)是香港家喻户晓的保健品品牌。

  1999年6月,现任行政总裁郭致因、其弟郭晋安及一名第三方共同成立新英美克斯,为公司前身。本次IPO前,郭致因及其配偶李日胜透过Joy & Love及Joy & Faith合共持股100%,其中郭致因持股90%,李日胜持股10%。

  公司于2024年3月22日在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司,法定股本为39万港元,分为3900万股普通股,每股面值0.01港元。

  草姬集团的自有品牌产品主要由生产商以OEM方式供应,目前的产品组合包括50 款、21款及两款自有品牌的保健品、美容与护肤品及宠物保健品。其中,保健品是主要及最畅销的产品,往期来自保健品的销售收益占总收益约90%。

  招股书中称,根据弗若斯特沙利文报告,2023年,在香港所有国际及本地保健品供应商中,以免疫系统保健品的零售销货额计,草姬集团排名第五,市占率约4.9%;以保健品零售销货额计,公司名列第十,市占率约3.6%。

  但是作为一家OEM模式的保健品公司,公司并无研发人员。依据招股书,公司共有240名雇员,其中,销售及营销雇员有196名,而采购、仓储及物流人员有24名,其余为管理、会计、财务、行政等,并无研发人员。

  公司招股书中称,保健品行业门槛对研发要求比较高。在香港保健品市场,花了钱的人品质及功效的要求逐步的提升,凸显了研发能力的重要性,企业一定在研发方面巨额投入,才能开发出符合安全、品质及科学验证等高标准的产品,对进入市场构成了实质性门槛。

  而在 OEM模式中,有品牌商负责产品研制、OEM厂商负责研发和双方一同研发三种模式。以A股保健品上市公司汤臣倍健(300146)为例,截至2023年末,公司的研发人员301名,占比8%,每年的研发投入达1.5亿元上下。

  2021-2023年,草姬集团的营收分别为1.9亿港元、2.1亿港元、2.5亿港元,复合年增长率约为15.4%。2024年上半年,公司营收录得1.2亿港元,同比小幅下跌约3.2%。公司解释称原因为客户A的订单减少,使批发业务的销售额减少约1300万港元。

  净利同样在上半年出现较大下滑,同比减少了59.10%至748万港元。公司称,由于自营店数量增加,使用权资产折旧增加,行政及其他经营开支同比增加28.6%,以及非经常性开支导致净利下滑。

  值得注意的是,草姬集团的销售及分销成本占比较大。2021-2023年,销售及分销成本分别为8682万港元、9391万港元、1.1亿港元,占当期营业收入的46%、45.1%、42.4%。

  而此次IPO募资,公司拟用于策略营销及推广活动,扩大、改善和优化销售网络,扩展并充实产品组合,招聘人才和一般运用资金,可见募资仍将大多数都用在营销活动。

  2024年上半年,公司的销售及分销成本减少了约6.5%,至4910万港元,公司解释称,主要是由于广告及推广开支减少约330万港元,为应对今年来香港不断转变的经济发展形势,公司采取了审慎的市场经营销售的策略。