户外活动的热情高涨，连带着户外运动装备也是迎来了一波销售热潮，中产们更是捧红了一众户外新贵。

  根据科尔尼管理咨询公司和天猫联合发布的《运动户外私域趋势洞察》多个方面数据显示，预计至2025年，运动户外用品的消费市场规模将增长至接近6000亿元。

  早在2008年，“户外”还是一个小众词，如今千亿级的市场背后，不难看到的是运动户外消费的需求正在不断释放。

  威邦运动科技集团股份公司（下称“威邦运动”）就早早抓住了商机，成为这一赛道的掘金者。

  目前威邦运动正在积极地冲刺上市，其IPO申请已受理，拟在上交所主板上市，保荐人为国泰君安证券公司，目前IPO状态显示为已问询。

  威邦运动的IPO进程可谓是叠满了BUG，一年内豪气分红8亿，但是转头又“狮子大开口”募资16亿元，分红的那一年公司资产负债率从49.68%升至68.92%，现金流转负，货币资金难以覆盖短期借款。后来又面临财务资料过期、问询函回复等挑战。

  不过，最终威邦运动还是回归到了正常发行上市的审核流程，上市的进程持续推进中。

  威邦运动一家地上泳池ODM厂商，但是它最终的消费市场是集中在欧美地区，产品远销全球多个国家和地区。

  根据招股书显示，威邦运动内销占比高达80%，主要是销售给国内客户后，经由国内客户负责出口销售给国外市场。

  威邦运动销售的户外运动用品主要是地上泳池核心配件、户外运动产品以及充气运动产品核心配件等，同时也负责研发、设计和生产。

  而这其中地上泳池核心配件是强势产品，在2021年，威邦运动在全球支架地上泳池核心配件（不包含泳池衬垫）市场占有率占比达到50.20%，将超一半的市场占有率揽入囊中。

  能有如此遥遥领先的实力，自然是离不开威邦运动精益求精的产品，毕竟在其员工架构里，2382名员工中，只有9名销售人员，占比0.38%。

  而最令人惊叹的是，这9名销售人员，在2022年就撑起了威邦运动近23亿的营收，人均产值2.56亿元，就说给不给力吧。

  人少精干，这是多少老板梦寐以求的，最关键的是，这9个人的工资提成也并没有很高。

  拿同年来举例，2022年威邦运动销售佣金122.69万元，人均13.6万元。换算下来，底薪加提成，平均每人的年收入约33.6万元，平均一个月每人也就拿2万多工资。

  也正因此，所以威邦运动的销售费用极低，和行业平均值6%以上的销售占比相比，威邦运动仅有不到1%的销售比重。

  也不怪能赚得盆满钵满，从2020-2023年，威邦运动的归母净利润分别为2.97亿元、4.33亿元、3.73亿元和2.33亿元。

  对此威邦运动曾在招股书解解释过“销售费用低”的原因，因为公司的大客户较为稳定，长期合作的客户所以不怎么需要精力去销售，只要维护好、做好售后就可以了。

  查看招股书确实也不难发现，2020-2022年，威邦运动的前五名客户出售的收益占主要经营业务收入总额的占比分别是96.73%、97.58%和98.19%，客户的集中度非常高，不夸张地说，这五位大客户就是威邦运动业绩的大功臣。

  这个荣威国际来头不小，是一家香港的上市公司，其产品销往全球，欧洲和北美地区是其最主要的销售市场，在国际上同种类型的产品的市场占有率超过40%，在海外有超过20000家商超门店销售其旗下的产品，确实是不缺钱的大客户。

  只不过，背靠大树虽然好乘凉，但是太过依赖大客户的话，如果在未来市场环境发生了动，那么无疑会威胁到威邦运动的业绩表现。

  当然了，短期内是还不需要过多的担心的，但是长久来看，威邦运动还是要给自己思考后路，开拓更多新客户，提高护城河以赢得更多订单，才能更无懈可击。

  威邦运动的实际控制人，是56岁的浙江金华人陈校波，拥有硕士研究生学历，在那个年代，有这个学历的，实属是罕见，是真正的高级知识分子。

  威邦运动是陈校波于1995年在浙江磐安县创立的，和很多浙江的非公有制企业一样，当时的威邦运动还是一个在粮站租用废弃仓库里作业的小厂，经过了30年的经营发展，从家庭作坊一步步走到了今天。

  在当时，扎根在磐安县的大部分企业，做得都是家用电器配套塑料软管的生意，但是陈校波则另辟蹊径，不和别人挤在一个赛道上，而是选择了游泳池里的清洁塑料软管，主打产品差异化。

  这一把也确实让他走对了，凭着稳扎稳打的步伐，威邦运动一步步壮大，之后不断投身于户外运动领域，从一根软管到一个池子，再到一个院子，不断延伸产业链，形成户外用品的一站式集成供应商。

  2004年，公司年度销售达到1亿元，2008年，公司实现出售的收益3.2亿元，上交税收1500多万元。

  如今，更是已经在浙江金华、福建厦门、江苏南通等地建有5处规模化生产基地，各类标准厂房总建筑面积超过40万平方米，成为了地上泳池核心配件的龙头供应商。

  起源于家庭作坊的浙江非公有制企业，一般来说，在公司的后续发展里，其内部控制制度难免会不完善。

  作为实控人，陈校波合计直接或间接持股威邦运动91.5%的股权，剩下的股权基本是由其亲戚或者核心员工持有，典型的家族企业。

  兄弟俩还曾占用了威邦运动资金，在2020-2022年合计拆出金额 1.77亿元，大多数都用在购置房产、家庭生活支出等为个人所用。除此之外，还出现过资金占用的情况，共计7777.26万元。

  值得一提的是，威邦运动还曾慷慨地进行了一笔现金分红。2021年底，公司的现金分红为8亿元，接近2020至2022年这三年的净利润总和了。

  公司解释称，这是由于2021年，威邦运动的业绩大幅度增长。只不过，在分红的那一年，威邦运动经营活动产生的现金流净额为-0.42亿元，在现金流转为负的情况下，也不吝啬分红。

  转头上市又募资16亿，其中4亿元用于补充流动资金，看来还是别人的钱才香。

  不过或许是受到市场和监督要求的影响，在最新的回复中威邦运动宣布取消了募资4亿元用于补充流动资金的计划。

  在威邦运动的销售模式中，海外业务占了很大的比例，这也要得益于欧美市场的户外用品市场规模比国内的大，这些发达国家户外运动发展时间长，市场也更加成熟。

  而威邦运动则是在地上泳池配件这个细分赛道上，成为了“隐形冠军”，靠做精产品，而且是精益求精，成为业界“顶流”，赢得了海外消费者的青睐，见证中国制造的强大实力。

  只不过大客户高度集中这个风险也是存在的，这两年里，公司的业绩就出现下滑的情况了，尽管威邦运动解释称是受国际地缘状况不稳定、欧美高通胀等多重因素的影响。

  但是，威邦运动主要的问题还是出现在境内业务上，2022年的境内业绩与2021年相比减少了8.6亿元左右，同期的境外业务却是同比提升了4个百分点的。

  毕竟在国内，想要装一个地上泳池得需要有一个院子的房子，这都是中产的需求，对于大众来说，装一个地上泳池还是有难度的。

  所以，威邦运动还是要多提高研发能力，开发出新品类，打造更多产品的“头部有优势”，开拓更多销售经营渠道，才可能正真的保证持续增长的业绩潜力。

  而且如此“慷慨”的分红也引发了市场质疑，想要成功上市，还有很多挑战摆在眼前，至于未来威邦运动能否顺利登陆长期资金市场，那就只能拭目以待了。

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