时间: 2025-02-28 07:05:32 | 作者: 护肤
澳大利亚超级年金基金(AustralianSuper,以下简称AS或年金基金)创立于2006年,由原来的澳大利亚退休基金(the Australian Retirement Fund,ARF)及超级年金信托(the Superannuation Trust of Australia,STA)合并而成,是澳大利亚的养老体系三支柱(政府养老金、超级年金以及个人储蓄)中的第二支柱,在三支柱中占主导地位,占据了大约80%的份额。超级年金具有强制性,覆盖了澳大利亚绝大部分工作人口,近95%的雇员参加了超级年金。实行完全积累制(DC)的AS为澳大利亚的雇员提供了可靠的养老金来源,并且通过多元化的投资策略,为雇员提供了更好的退休生活。
截至2023年6月30日,AS管理的资产规模达到3114.35亿澳元,会员数超过320万人,参加企业为46万家,AS会员账户余额平均为9.35万澳元,上年度新增会员的平均岁数超过50岁,2023财年净现金流出28.13亿澳元,平衡组合中有50%的资产投资到国际市场,平衡组合(AS顶级规模的一个组合)自成立以来的年均回报率为9.28%。
澳洲金融市场比较发达,年金管理市场之间的竞争激烈,一定要通过高质量的服务来获客。在AS的业务架构中,会员服务很重要,会员服务与投资管理、公司中后台业务三足鼎立。产品设计是吸引会员的关键,下文从账户设置、投资选择、费用收取、税收安排、投资业绩几个维度来分析AS的产品设计。
AS为会员设置三种账户:(1)一般超级年金账户(super account,以下简称super)是会员在未达到最低领取年龄前的账户,用于缴费和投资。(2)退休过渡账户(Transition To Retirement,以下简称TTR)是会员在达到最低领取年龄(Preservation Age)后,一边工作一边领取超级年金的账户,为向完全退休过渡。申请TTR账户要达到最低领取年龄,并且是澳大利亚国民、永久居民、新西兰国民,或持有合乎条件的退休签证。(3)收入选择账户(Choice Income,以下简称CI)是会员达到最低领取年龄,并且完全退休后的超级年金账户。CI账户下,会员能拥有免税收入,可以在任何时间一次性提取1000澳元以上的资金,支取额能大大的提升(支取额没有上限,但是有下限)。
从账户功能来看,这三个账户是为会员的不同生活阶段设计的。符合领取条件后,CI和TTR账户把超级年金转换为定期收入,不必把超级年金账户一次性全额领出,能够继续进行投资,并定期领取现金流。
最低领取年龄是超级年金账户中非常重要的一个概念,指在正常情况下可以领取超级年金账户的最低年龄,不同出生年份的人有不同的最低领取年龄(见表1)。达到最低领取年龄后,能领取超级年金的情况包括:(1)已经永久退休;(2)虽然在工作,但是将超级年金转到TTR账户;(3)在60岁后更换工作;(4)已经65岁(即使继续工作)。未达到最低领取年龄,可以领取超级年金的情况包括:财务困难(financial hardship),基于其他值得同情的理由(on compassionate grounds),离开澳洲超级年金支付体系(departing Australia Superannuation Payment),重症晚期或终身残废(terminal illness or permanent incapacity),离职并且账户金额不足200澳元。
从投资选择来看,三者投资选择基本相同。AS设计了四种投资方式(下文会详细分析),一是智能默认(Smart Default,以下简称SD),二是预选组合(PreMixed),三是自选组合(DIYMix),四是会员直投(MemberDirect,以下简称MD)。super和CI可以任意选择四种投资模式,TTR除了“会员直投”不能选择外,其他都可以选择。
从支取规定来看,super账户不涉及支取;TTR和CI的支取规则基本一致,不同在于,TTR有账户余额10%的支取上限,而CI没有。TTR在如下情况可解除支取上限:(1)达到或超过最低领取年龄且永久退休;(2)60岁以后更换工作;(3)年龄达到65岁(见表2)。
TTR账户与CI账户的转换规定:在60岁以后更换工作或退休,需要通知AS将TTR账户更名为CI账户。当年龄达到65岁时,TTR账户将自动更名为CI账户。账户更换不导致账户收费、支取、投资结构改变。TTR收入账户没有缴费上限,但是当TTR收入账户转换为CI账户后,账户上限(lifetime cap)为190万澳元。
这是最容易的投资方式,把投资决策权留给AS,但是任何时候会员都可以转换到其他投资选择。
SD将超级年金转换成至少可以持续20年的定期收入,成员的支取和投资选择都由模型确定,并且委托给由投资专家组成的团队管理。
选择SD投资方式,意味着支取和投资都是事先确定的,包括以下内容:(1)投资组合由12%的现金和88%的平衡组合构成。(2)将每两周收到一次支付。(3)每年收到账户余额的6%,80岁以后支取额度会提高,TTR和CI账户具体的最低支取比例规定一致(见表3)。
除智能默认选择外,其他投资方式都是自行选择,会员自行决定投资及支取安排。
对于会员而言,在做出支取和投资安排前,需要考虑以下因素:(1)每年需要多少钱;(2)除了CI账户,是否有其他资金来源,例如,政府老年退休金(Government Age Pension);(3)退休收入需要持续多少年。在现有预期寿命和退休年龄下,一般而言,退休收入需要延续20年及以上。
在决定投资方式时,要综合考虑收入需求、投资目标及每种投资选择面临的风险。
在决定支取安排时,包括决定获得支付的频率以及支付的金额。金额上,可以设定固定金额,也可以设定相对于账户余额的每年最低支取比例。当有额外需求时,可以增加支取金额。支付频率有以下选项:两周一次,一个月一次,三个月一次,一年两次。每年必须至少支取一次,且支取额不得低于账户余额的最低支取比例。AS公布了具体的支取日历(见图1)。
在投资选择的改变上,会员可以一天改变一次自己账户的投资选择(除周末和国家公共假日外),不会因此产生额外费用。具体而言,在澳大利亚东部标准时间(AEST)或澳大利亚东部夏令时间(AEDT)工作日下午4点前的申请,将在第二个工作日生效。新的投资选择将在下一个工作日体现在账户中。如果是工作日下午4点以后或周末及公共假日改变投资选择,则生效日期将再增加一个工作日。AS对于支取细节的规定非常细致。
AS提供了3种自行选择的投资安排,根据会员参与程度由低到高依次为:预选组合、自选组合和会员直投。
AS提供了6种预先确定的组合可供会员选择。每种组合包括多个资产类别,各组合拥有不同的风险和预期收入水平及投资期限。
(1)现金,包括银行票据(Bank Bills),银行、澳洲政府及一些公司持有的短期债券货币市场证券。
(2)信用(Credit),是固定收益资产的一个子集,是独立于主权投资级组合的组合,包括由投资级及高收益级公司、政府代理机构(government agency)、特殊目的机构SPV、新兴市场政府发行的证券化债务、租金(leases)、受益权(royalties)、混合债(hybrids)及贷款。
(3)固定收益(债券),指由政府、私人企业、银行发行的,在一定时期内按期支付利息收入的贷款、债券及证券化债务。
(4)私募基础设施投资,为在澳洲和海外的运输、能源生产和传输、公用事业和电信等若干部门提供基本公共设施和服务的资产。
(5)公开市场基础设施投资,澳洲和国际上市公司参与基础设施或基础设施相关活动的股份,包括运输、能源发电和传输、公用事业和电信。
(9)公开市场地产投资,封闭式投资公司持有的,在股票市场上市,像普通股一样交易,与建筑物、土地、地产相关的证券。
(10)其他资产,特别的机会和战略投资,例如对股权、大宗商品、知识产权、租金及其他另类投资工具的战略投资。
(1)高增长组合(High Growth)。主要投资于澳洲和国际股票;容忍短期波动,旨在获取较高的长期收益。投资目标是收益率在中长期战胜年均CPI+4.5%,击败增长基金的平均收益。最低投资期限为12年。风险控制在每20年里负收益的年份不多于5年。
(2)平衡组合(Balanced)。该组合是AS的默认投资组合,如果用户加入AS时没有做出投资选择,则自动投向该组合。组合投资于多个资产类别;容忍短期波动,以获取中长期增长。投资目标是收益率在中长期战胜年均CPI+4%,击败平衡基金的平均收益。最低投资期限为10年。风险控制在每20年里负收益的年份不多于5年。
(3)社会责任组合(Social Aware)。投资于基于严格的ESG标准选择的股票和固定收益,以及其他资产类别;容忍短期波动,获取中长期收益。投资目标是收益率在中长期战胜年均CPI+4%,击败平衡基金的平均收益。最低投资期限为10年。风险控制在每20年里负收益的年份不多于5年。
社会责任组合的实际配置和目标配置区间与平衡组合完全一样。随着ESG的兴起,机构投资者越来越重视根据ESG标准来投资选择,这一趋势值得注意。我国的社会责任基金已初步发展起来。
(4)指数多元化(Indexed Diversified)。使用指数策略,投资于多种资产;容忍短期波动,获取中长期收益。投资目标是收益率在中长期实现年均CPI+3%。最低投资期限为10年。风险控制在每20年里负收益的年份不多于5年。
(5)保守平衡(Conservative Balanced)。与平衡组合相比,更高比例配置在固定收益和现金;容忍一定程度的短期波动,获取中长期收益,在组合稳定和增长之间进行平衡。投资目标是收益率在中长期实现年均CPI+2.5%。最低投资期限为5年。风险控制在每20年里负收益的年份不多于4年。
(6)稳健组合(Stable)。对该组合而言,稳定比增长更重要,集中投资于固定收益和现金;投资目标是收益率在中长期实现年均CPI+1.5%。最低投资期限为3年。风险控制在每20年里负收益的年份不多于3年。
概括来看,备选组合的投资目标及投资风险特征如下:一是投资目标以CPI+定义,上述组合的投资目标为年均CPI+4.5%到CPI+1.5%,默认投资组合即平衡组合的投资目标为CPI+4%。二是投资目标越高的组合,投资锁定期越长,同时,风险容忍度越高。三是风险以20年出现负收益的年份定义,除保守平衡和稳健组合分别为4年和3年外,其他组合均为5年。每种组合的资产配置和短中长期风险性质不同,6种组合的目标资产配置区间及2023年11月公布的实际配置值等特征如表4所示。
AS的预选组合的配置有以下特点。一是目标配置区间非常宽泛,有些资产的配置在总组合中占比的区间为从完全为零到占总组合一半的比例,因此,投资有比较大的灵活性。例如,稳健组合中现金的目标配置区间为0~50%。二是指数多元化投资的配置比较特别,以指数类产品为主,目标配置仅包括6大类资产,其中地产和基础设施实际均未配置。三是在实际组合配置中,有些资产大类的实际配置为零,例如,指数多元化组合中地产和基础设施的实际配置为零(目标区间在为 0~10%),各组合中其他资产的实际配置也为零(目标区间为 0~5%)。
会员在AS的可投大类资产间进行选择,配置成组合,由AS对组合进行管理。这一安排下可以选择的资产类别包括以下5种。
(1)澳洲股票。投资于澳洲的上市和非上市股权,也将一小部分份额投向新西兰公司。容忍短期波动,获取强劲的长期收益。投资目标是收益率在中长期战胜标准普尔300指数(S&P/ASX 300)Accumulation Index。最低投资期限为12年。
(2)国际股票。投资于全球股票交易所上市的股票,容忍短期波动,获取长期强劲回报。投资目标是收益率在中长期战胜MSCI World All Countries(ex Australia)Unhedged Index。最低投资期限为12年。
(3)房地产。投资于澳洲及海外地产,包括购物中心和商业写字楼。旨在以低于股票的波动性,在中长期获取强劲回报。投资目标是收益率战胜年均CPI+3%,在中长期战胜澳大利亚和国际地产指数(Australian and International Property Indices)费前收益。最低投资期限为5年。
(4)多元化固定利率。投资范围是澳洲和国际债券和贷款,对固定利率和信用类资产进行主动投资,目标是本金安全并且在中短期获取高于现金的收益。投资目标是收益率在中短期战胜年均CPI+0.5%。最低投资期限为3年。
(5)现金。投资于短期货币市场证券和短期债券,获取高于官方现金利率的稳定收益。投资目标是收益率每年战胜Bloomberg AusBond Bank Bill Index,战胜以CPI衡量的年度通胀率。最低投资期限为1年。
上述可投资的“单类资产”,都留有0~10%的现金配置。这几类资产的投资目标、期限、风险特征具体如表5所示。
(2)可选的交易型开放式指数基金(ETF)。获取以特定指数为代表的市场收益。
(3)可选的上市投资公司(LICs)。投向上市交易的、有主动管理策略的基金,获取完全免税股息(Fully Franked Dividends)以及中长期本金增长。
(4)定期存单(Term Deposit)。投向不同发行人发行的、不同利率和期限的定期存单。在一定期间获取固定利率回报。
对于ETF、LICs、定期存单,AS都有一个可选清单。这意味着不是所有的ETF、LICs、定期存单都在会员的可投范围内。AS通过限制投资范围,一定程度上提前控制了风险。
该项投资安排的特点是:一是可以进行实时交易,提供大量市场信息、独立研究和投资工具,帮助会员做出投资决策和管理账户。二是可以在在线平台实时、线上管理投资。三是可以随时登录MD在线平台查看收入支付储备(Income Payment Reserve),如果账户余额低于收入支付储备,则会员不能再向MD账户转入资金或投资于定期存单。MD交易频率、投资限制及风险特征归纳如表6所示。
自己操盘不适合每个人,而且风险很高。该项安排需要会员深谙投资和市场,可以管理自己的投资。TTR账户下,未纳入会员直投这一投资选择。AS对于会员直投提出了较高的申请门槛。具体申请条件包括以下几点。(1)CI会员账户必须有至少5万澳元。(2)超级年金账户必须有至少1万澳元。(3)如果会员既有超级年金账户,又有CI账户,则只能有其中之一可以选择MD投资安排。(4)当资金从MD账户转到CI账户,且申请了无缝对接,则MD的资产可以转移到CI。(5)任何时间至少在现金账户有400澳元。(6)会员必须至少有1万澳元或收入支付储备(以更高的一个为准)投资于PreMixed或DIYMix中的至少一个。收入支付将从MD账户以外的其他账户进行扣减。(7)对股票、ETFs、LICs及定期存单的投资有限制。(8)开始MD投资后,会员的CI账户必须有至少3万澳元;当总账户余额低于3万澳元时,会员必须退出MD投资安排。
随着时间推移,会员需要将MD现金账户的资金转向其他投资,以确保未来的收入支付。这意味着会员可能要卖掉MD账户的资产。
MD投资的缴款进入现金账户,该账户类似于一个在线银行账户,获取有竞争力的利率。会员可以从AS的其他账户向MD账户转入资金进行投资,也可以从MD的现金账户转回其他AS投资选择。
投资业绩及费用和成本的微小差别在长期会导致收益的显著差别。例如,如果年度总费用和成本占账户余额的2%而不是1%,将导致30年的投资收益相差20%以上。AS的宣传重点之一是低成本。AS的收费低于年金账户的平均收费水平(见图2)。
(1)投资费用。投资费用由三部分构成,分别是投资管理费、投资表现费、交易及运作费(每种组合和产品的投资费用不同,TTR各组合及产品的投资费用如表7所示,CI账户的收费与TTR账户略有差异,如高增长组合的投资管理费率为 0.41%,略高于 TTR 账户的 0.39%。)。以平衡组合为例,投资费用为账户金额的0.56%,假设投资平衡组合5万澳元,此项费用将为280澳元。每年6月30日,在投资收益划拨给会员账户前,从税前投资收益中扣减(如果关闭账户则扣减时间会早些)。
(2)行政费用。包括两部分:一是账户保管费(Account-Keeping Fee),每周2.25澳元。每周计算一次,每月从账户中扣除,无论账户金额多少,该项费用每年为117澳元。二是基于资产规模的行政费(Asset-Based Fee),收取账户余额的0.11% ,例如,对于5万澳元的投资额,该项费用为55澳元。基于资产规模的行政费每月根据账户余额计算和扣费;该项费用年度上限为750澳元,一旦达到上限,则财政年度余下时间该项费用为0。对于大额账户,按照最高限额750澳元在财政年度末扣减。对于5万澳元的投资额,每年被扣减的投资费用和行政费用总计为472澳元(以平衡组合为基础计算)。所有行政费用进入AS基金的行政储备(Administration Reserve),基金从该储备中支出行政成本。
(4)不收取买卖差价(Buy-Sell Spread)、账户转换费(Switching Fee)、其他费用和成本,以及非直接成本。
会员直投(MD)安排下的收费与其他安排不同,体现在:一是MD现金账户费用相当于现金账户余额的0.12%。二是组合管理费为固定金额费用,对于现金账户的收费为0,对于定期存单的收费为每年150澳元,对于股票、ETF、LIC的收费为每年395澳元。
政府规定了超级年金账户的缴费上限,超过上限,需要额外缴税。根据不同缴纳类型,缴纳上限和税率不同,具体如下所示。
税前缴纳又称“可减让缴纳”(concessional contribution),包括雇主缴纳(超级年金保障Superannuation Guarantee,SG,澳洲政府正逐渐提高SG缴费率,见附录)、雇员工资缴纳(salary sacrifice contribution,见附录)和雇员额外的可税收抵减的缴纳。税前缴纳不能超过2.5万澳元。如果每年收入低于25万澳元,则税率为15%。如果调整后的应税收入(包括税前缴纳)超过每年25万澳元,税前缴费将征税30%。如果收入低于每年25万澳元,但是加入税前缴纳的金额超过25万澳元,则税前缴纳中高于25万澳元的部分将适用30%的税率。如果收入是23万澳元,税前缴纳是2.5万澳元,则对5000澳元征收30%的税收。任何超过2.5万澳元的缴纳将按会员的边际税率纳税,减去15%税收抵消(tax offset),再加上利率费用(plus interest charge)。会员可以选择取出最高85%的额外缴纳,这不会计入税后缴纳上限。任何没有提取的(not released)超额税前缴纳将计入税后缴纳上限。
税后缴纳又称“不可减让缴纳”(non-concessional contribution),主要包括配偶缴纳和雇员税后不可抵减的个人缴纳。会员必须提交税号(Tax File Number),AS才能接受税后缴纳。如果会员在超级年金账户中的余额不超过190万澳元,则可以进行税后缴纳。税后缴纳上限为每年11万澳元(或者符合一定条件的情况下,3年缴纳上限为33万澳元。3年时间从第1次税后缴纳超过10万澳元的那年开始),在此上限之前,免税。超过此上限,税率将达到47%,除非会员要求在上限之前取出缴纳。相关的投资收益提取按照会员边际税率征税,会员享有相关收益15%不可返还(nonrefundable)的税收抵消。如果会员不提取额外的税后缴纳,这些金额将保留在账户,并被征税47%。
这一部分是免税的。会员收入需要低于每年58445澳元,政府共同缴纳将进入会员的税后缴纳中。政府共同缴纳部分在进入超级年金账户或从超级年金账户提取时都不纳税。
如果会员收入低于每年3.75万澳元,政府将返还会员自己和雇主税前总缴纳的15%,返还上限为每年700澳元,返还金额将由澳大利亚税务局(ATO)自动计算,并且在会员递交报税表后,存入会员超级年金账户。
从2019年7月1日起,会员可以将最近5个财年的可减让缴纳上限的未使用部分携带到未来年份。如果在上一财年6月30日时,超级年金账户总余额低于50万澳元(包括在AS的账户以及其他在会员名下的超级年金账户),则未使用的可减让额度可以带至未来年度(从2018—2019财年开始)。例如,如果会员2018—2019财年的可减让缴纳总额为1.5万澳元,则可以将余下的1万澳元额度携带至2019—2020财年,这意味着2019—2020财年可以缴纳的上限为3.5万澳元。
(1)上一年6月30日前超级年金总额低于168万澳元,第一年不可减让的缴纳上限为33万澳元,可以携带3年。
(2)总额在168万澳元到179万澳元,第一年不可减让的缴纳上限为22万澳元,可以携带2年。
(3)总额在179万澳元到190万澳元,第一年不可减让的缴纳上限为11万澳元,不可携带,适用不可减让缴纳上限。
收入提取征税情况根据年龄而不同。(1)如果年龄超过60岁,退休收入(包括任何一次性支取)一般而言是免税的,当递交报税表时,不必作为应税收入(Assessable Income)来申报。(2)如果年龄不到60岁,收入支付和一次性支取都可能需要纳税,当递交报税表时,需要申报为应税收入。所有超级年金余额可以分为两部分:纳税和免税。在超级年金账户中的任何免税部分将在CI账户中继续免税,AS将每年计算每一笔支付中的免税部分。
免税部分包括税后缴纳的部分和政府缴纳的部分。纳税包括税前缴纳的部分,包括雇主超级年金保障的支付和工资额外缴纳部分(Salary Sacrifice Amounts);任何已经申报税收抵减的个人缴费;投资收益。
养老金支付按照边际收入税率征税,再加上医保缴费(Medicare Levy),减去15%的税收抵消。如果满足以下条件,任何应税退休收入都可以获得15%的税收抵消:一是年龄在最小领取年龄到59岁之间;二是提交了税号。
关于一次性提取,如果符合一次性提取的要求,最初的23.5万澳元免税,余额将按照17%的税率再加上医保缴费征收。如果年龄小于最低领取年龄,则可能需要增加缴税。对于TTR账户而言,除用于规定的特定用途外,一般情况不允许一次性提取。
从2023年财报来看,组合收益中,年度收益最高的组合为指数多元化组合,年度收益率为13.12%;其次为高增长组合,年度收益率为11.65%;平衡组合为AS中规模最大的组合,其2023财年年度收益率为9.03%;社会责任、保守平衡组合次之,稳健组合收益率最低,为3.97%。10年期收益最高的组合为高增长组合,年均收益率为10.66%;平衡组合次之,10年年均收益率为9.48%;社会责任组合10年年均收益率为8.60%;指数多元化组合10年年均收益率为8.27%;保守平衡与稳健组合年均收益依次为7.61%和5.77%。组合间的短期收益差异主要来自市场波动;长期收益差异主要来自资产配置不同,从投资业绩来看,容忍更高风险的组合往往获取更高收益。
从可投资产来看,年度收益最高的是国际股票,年度收益率为19.04%;其次为澳洲股票,年度收益率为 15.43%;现金、房地产次之;多元化固定利率收益最低,年度收益率为 - 0.67%。从 10 年期收益来看,国际股票收益最高,年均收益率为 13.05%;其次为澳洲股票,年均收益率为 10.93%;房地产、多元化固定利率次之;现金年均收益最低,年均收益率为2.00%。
从超额收益来看,与投资基准相比(具体投资基准见附录),CI和super/TTR账户的各个组合的年度投资收益基本未超越基准,1 年、3 年的实际投资业绩大多低于投资基准,5年、10年的实际投资业绩基本高于投资基准。CI 和 super/TTR 账户的各类可投资产的超额收益中,国际股票在 1 年、5 年、10年都最高且为正,CI账户的多元化固定利率在5年、10年超过基准,TTR账户的多元化固定利率仅在10年超过基准,澳洲股票在 1 年不及基准,3年、5年和 10 年均超过基准,现金在各年都超过基准(见表8、表9以及图3至图6)。
从AS的不同账户来看,CI和super/TTR账户的“同名”组合收益也存在差异,CI比super/TTR账户的收益普遍要高。投资收益是扣除投资费用和税收以后得出。投资收益的差别主要在于税收和费用的差异。对CI账户的收益不扣税(no tax is deducted from the crediting rates of Choice Income members),而对TTR账户和超级年金账户的投资收益最高纳税15%。对于高增长组合,收益的差别来自费用,TTR账户的高增长组合的投资管理费率为 0.39%,而 CI 账户的相应费用为 0.41%。
第一,AS为单个投资者设定组合产品,并根据不同年龄段会员的诉求开设不同账户,包括super、TTR和CI账户。会员在账户之间转换便利,三个账户间的转换没有费用。
第二,AS的投资范围是全谱系的。从大类来看,既包括公开市场股、债,也包括另类投资;从投资区域来看,包含澳洲和国际;从股票的配置来看,所有组合的国际股票配置比例都高于澳洲国内股票配置比例。
第三,从投资组合来看,AS给予会员选择权利。会员可以根据自己的投资能力,决定对自己账户投资的参与程度。例如,AS提供了四种投资安排,“智能默认”全部交给AS来决定投资和支取安排,“预选组合”在预定的投资组合间进行选择,“自选组合”在AS提供的大类商品间自行构建组合,以及对会员投资能力要求比较高的“会员直投”。根据会员画像,AS帮助会员认购合适的配置和支取模式的组合。
第四,从配置来看,高增长、平衡组合、社会责任组合中,配在债和现金上的比例在10%~20%,高比例配在股和另类资产上。保守平衡、稳定收益配在债和现金上的比例在40%~60%。满足不同会员的不同风险容忍度。
第五,AS的费用在同业中具有优势。AS收取的行政费用仅相当于同业费用的50%~54%,对其管理的养老基金的长期收益有积极贡献。在不同账户间的收费略有差别,对完全退休后的CI账户的投资表现费率低于对TTR账户的收费。
此外,很重要的是,澳洲养老金制度健全,税收、缴纳规定细致,鼓励养老缴纳合理积累,养老金支取节奏合理。