AI核算需求量开端上涨下，服务器商场格式正在产生改动，让消费电子范畴的代工厂商富士康成为最大的服务器厂商。

  商场研究组织Omdia 1月2号发布数据称，富士康2024年的ODM（原始规划制造商）直销事务添加，估计富士康将成为全世界最大的服务器供货商。该组织称，这将是2018年戴尔从HPE手中夺下第一名后，初次有非美国公司登上服务器商场第一。

  富士康成为最大的服务器厂商背面，期望布置AI算力的云厂商偏心与ODM厂商协作，并注入了不少资金。商场研究组织Counterpoint相关陈述数据显现，AI服务器范畴三大巨子是戴尔、超微电脑和HPE，但由于云厂商微软、亚马逊、谷歌和Meta持续定制自己的服务器，ODM直销占有了主导地位。Omdia也表明，商场格式改动首要是遭到美国大型云服务厂商对AI服务器的需求推进。

  从资金走向看，Omdia表明，2024年服务器出资呈现了高度集中化的状况。服务器客户用于服务器的本钱开支2290亿美元，开销最多的是云厂商微软、亚马逊、谷歌和Meta，服务器厂商中，富士康、戴尔和超微电脑出售额则排名前三，其间富士康出售额290亿美元，超越戴尔的250亿美元。

  富士康等ODM厂商与首要的AI芯片厂商英伟达走得很近，且进入AI服务器已有一段时间。2017年，富士康母公司鸿海旗下的工业富联与英伟达等协作推出全球第一台AI服务器HGX1。据摩根士丹利预估，2024年英伟达HGX/DGX服务器中，有28%来自鸿海及鸿海子公司工业富联，占比位列第二的是另一家ODM厂商广达电脑，占比24%，其次才是超微电脑和Inventec/ZT Systems。

  获益于AI服务器需求添加，富士康母公司鸿海成绩已在添加。2024年前三季度，鸿海营收4.7万亿新台币，同比添加10%，净利润1064亿新台币，同比添加20%。2024年前三季度鸿海的AI服务器收入同比添加超两倍，占全体服务器营收超四成。在集团层面，AI服务器及通用服务器营收添加促进鸿海的云端网络产品事务营收占比超三成。鸿海估计，2025年AI服务器出货量还会添加，AI服务器占全体服务器营收的份额将超50%。

  鸿海旗下另一家子公司工业富联的AI服务器收入也在添加。2024年前三季度工业富联AI服务器营收同比添加228%，占全体服务器营收比重提高至45%，第三季度占全体服务器营收比重达48%，占比已接连多个季度提高。AI服务器需求量开端上涨带动工业富联第三季度营收和净利润别离同比添加32.71%和12.28%。

  不过，尽管成绩有所添加，但比较供应链中心环节AI芯片厂商的毛利率，服务器厂商的毛利率并不算高，ODM厂商毛利率更是偏低。2024年第三季度，鸿海毛利率为6.19%，低于上一年同期的6.66%和第二季度的6.42%，鸿海将全体毛利率较低归因于毛利率较低的AI服务器出货量添加。工业富联的毛利率也不高，2024年第三季度毛利率为6.8%。比较之下，非OEM的服务器厂商戴尔最新财季的毛利率为21.8%，HPE最新财季的毛利率为31%。

  尽管多个组织猜测AI服务器需求还将添加，其间Omdia猜测下一年服务器本钱开销将同比添加22%至2800亿美元以上，但包含ODM厂商在内，不少服务器厂商仍需面临剧烈竞赛及AI芯片本钱高企一起效果下的毛利率压力。据东海证券研报，AI芯片占AI服务器本钱到达70%~75%。

  尽管最新季度戴尔录得了10%的同比营收添加，但戴尔2024年推进了裁人方案。2024年9月，戴尔表明将裁人以操控本钱，AI服务器出售占比添加对利润率有必定损害。在AI服务器需求量开端上涨的状况下，HPE在到2024年10月31日的季度中录得营收添加15%、AI服务器部分收入创历史上最新的记载，但HPE毛利率同比和环比也都在削减。HPE CFO在最新电话会议上表明，公司需要在平衡毛利率压力与本钱操控、战略收买之间获得平衡。