无菌包装行业属于中高端食品包装行业，对厂商的生产的基本工艺和技术水准、研发实力、质量控制、产能供应、资金实力和售后服务管理有着严格要求，行业门槛较高。随着无菌包装技术的逐渐完备和提高，无菌包装产品的市场的发展空间与日俱增。根据益普索出具的研究报告，2022年的全球无菌包装行业规模约为4,866亿包，预计未来三年全球无菌包装行业仍以3.4%年复合增长率迅速增加。

  中国无菌包装市场在过去几年经历了快速增长，根据益普索出具的研究报告，2018年至2021年中国无菌包装市场销售量增速达到8.3%，2022年的中国无菌包装市场规模为1,136亿包。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升推动对无菌包装的需求量开始上涨。自 2019年来中国液奶市场保持稳步增长，未来几年仍保持比较高上涨的速度，中国的人口基数大，乳制品的未来市场发展的潜力广阔，而无菌包装作为得以让乳品能够长期保存的关键产品，其未来市场发展的潜力也相当可观。据行业专家分析，非碳酸软饮料中保质期较短饮料，如生鲜饮料，采用无菌包装占比较大，预计未来对无菌包装需求趋势向好。此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的加强完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。同时，无菌包装市场参与者也在不断尝试技术升级，提高生产效率。随着包装材料和生产的基本工艺的进步，单位无菌包装原材料的耗用量将更少，成本更低，更易于回收再利用。行业的高效率将会降低无菌包装产品的生产所带来的成本，从而使得无菌包装产品的价格下降。因此，下游其他应用领域里选择了价格较低的可替代包装材料的公司在未来可能会选择无菌包装，从而促进无菌包装市场在整体包装行业中市场占有率的增长。

  我国包装行业整体属于充分竞争的行业，行业集中度较低，特别是中、低档包装市场的企业规模均较小；但无菌包装行业属于中高端食品包装行业，对厂商的生产的基本工艺和技术水准、研发实力、质量控制、产能供应、资金实力和售后服务管理有着严格要求，行业门槛较高。无菌包装诞生后的半个多世纪里，国际无菌包装企业凭借其先发优势，在全球无菌包装市场处于主导地位。

  21世纪以来，我国无菌包装行业发展取得了较大进步。中国本土无菌包装生产商在材料、技术和生产的基本工艺等方面努力取得突破，在与国际巨头的竞争中拥有性价比和本地化优势。随着竞争力的逐步的提升，中国本土无菌包装生产商的市场占有率逐渐提升，我国无菌包装行业慢慢的出现有实力的无菌包装民族品牌。

  无菌包装诞生后的半个多世纪里，国际无菌包装企业存在先发优势，而公司在辊式无菌包材行业深耕十余年，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场占有率逐年提升，根据益普索出具的研究报告，2022年公司占中国无菌包装市场销售量的比例约为10.1%，占中国液态奶市场无菌包装供应商销售量市场占有率达到 13.3%。未来在国产替代与增量消费的双轮驱动下，无菌包装将长期陪伴乳品大消费市场持续快速健康增长，公司作为内资无菌包装有突出贡献的公司，市场渗透率也有望得到进一步提升。

  公司有着先进的生产加工设施、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，是国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一，是“中国包装联合会理事单位”和“中国奶业协会团体会员”。

  公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司秉持着“好的包装 保护未来”的品牌主张，经过多年发展，已成为国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一。公司与下游知名液态奶和非碳酸软饮料生产商建立了长期良好的合作伙伴关系，主要客户有伊利、新希望、夏进乳业、妙可蓝多（600882）、三元食品、辉山乳业、欧亚乳业、庄园牧场（002910）等国内知名液奶生产商和王老吉、椰树、东鹏饮料（605499）、加多宝、维维集团等知名非碳酸软饮料生产商。企业具有先进的生产加工设施、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，致力于为客户提供高品质的无菌包装产品，在业内享有良好的市场声誉。

  公司的基本的产品为辊型无菌包装。无菌包装以原纸为基体，与聚乙烯和铝箔等原材料经过多道生产工序后复合而成，供液体产品在无菌环境下进行充填和封合。无菌包装作为液体包装产品中技术上的含金量较高的一种材料，可以有效保存液体的营养成分，且因无需冷藏、保质期长、遮光、隔热、无菌、成本低、便于运输等特点被大范围的应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品的包装容器中。

  根据无菌包装最终灌装的内部饮品的不同，公司的产品分为用于液态奶和非碳酸软饮料两大类别。根据灌装成型后的产品外观的不同，公司的产品可分为“砖包”、“枕包”和“钻石包”：

  公司主要是做辊型无菌包装业务。公司依据客户要求进行产品研发、设计、制造，最后通过销售无菌包装获得盈利。公司不断提高产品质量，在无菌包装领域拓展自身业务，以增强公司的盈利能力。

  由于公司产品主要应用于终端食品及饮料产品，公司对原材料质量要求较为严苛。公司根据不同原材料的质量标准和需求数量，建立了系统的采购管理制度。

  公司生产所需的主要原材料包括原纸、铝箔和聚乙烯。公司与供应商的签约模式通常包括2种：①公司与供应商签订年度框架协议，根据市场价格情况、订货量约定价格及双方责任条款。每月公司根据预计销售订单情况确定采购数量，给供应商下达采购和到货指令，供应商根据订单安排生产、运输。

  ②公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据需求签订单笔采购合同，约定订货量、价格和到货安排。

  公司采取“以销定产”的订单式生产模式，按照每个客户下达的订单进行日常生产。日常生产经营中，客户根据自身经营需要，以订单的方式向公司下达生产、供货的指令。公司根据订单情况，合理安排生产计划。

  公司采用国内外知名供应商制造的无菌包装高速生产设备，并配有质量控制、微生物控制的内部检测室，在重要生产流程节点还采用国际先进的在线动态质量监控系统。自成立以来，公司不断改进优化生产工艺、提高生产技术，配备和培训合理的生产技术人员。通过精细化管理和质量控制，公司生产损耗较低，且能够保证连续和稳定地大批量生产高品质的产品。

  公司在积极维护现有客户、提升客户对公司产品的采购量的基础上不断拓展新市场，搭建多元化客户结构。公司进入客户合格供应商体系后，对于主要客户一般签订年度销售框架合同，合同一旦签订，合同执行年度内不会发生变动。由于纸质无菌包装产品是维持液态奶、非碳酸软饮料保质期的核心，下游客户对公司产品质量的稳定性、交付的及时性有着严苛的标准，从而通常情况下公司进入下游客户合格供应商体系后，将保持长期、稳定的合作关系。

  在国家产业政策支持、无菌包装行业技术不断突破、下游应用领域不断拓展等利好因素的驱动下，无菌包装行业发展前景广阔。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升持续推动对无菌包装的需求增长。自2019年来中国液奶市场保持稳步增长，2022年中国液奶市场规模较2021年增长5%，未来几年仍保持较高增长速度，中国的人口基数大，乳制品的市场前景广阔，而无菌包装作为得以让乳品能够长期保存的关键产品，其市场前景也相当可观。此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。

  “十四五”规划提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，构建基于“双循环”的新发展格局是党中央在国内外环境发生显著变化大背景下，推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署，作为存在广阔进口替代空间的无菌包装行业，将在前述政策的支持下实现快速发展。公司成立至今，在国家产业政策的支持下，积极响应国家号召，不断突破无菌包装技术壁垒，改进生产工艺，研发新产品，以优质的无菌包装产品和服务赢得了乳业和饮料生产商的信任，在此过程中形成了具有公司特色的经营模式。

  公司持续将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态。

  此外，公司积极进行生产线和仓储管理领域的自动化和智能化升级。仓储管理方面，通过引入智能仓储技术提高全流程智能管理水平；物料配送方面，引入气力稀相负压输送系统提高生产效率；生产管理方面，公司引入先进生产设备，打造自动化生产线，保证高效生产和产品稳定。

  以上举措有利于公司更好地满足下游客户的需求，保证收入增长的同时降低生产运营成本，保障公司收入和利润的稳定增长。

  对于液态奶和非碳酸软饮料客户来说，连续顺畅性地灌装生产液体产品是其生产经营的根本，如客户在灌装生产过程中出现问题，需在灌装机、无菌包材等多方面进行及时排查。公司配备了充足和经验丰富的售后技术人员，可以及时响应客户在灌装生产过程中对灌装机和无菌包材的维修及调试需求，为全国各地客户提供高质量、高响应度的技术支持。同时，公司能够精准掌握客户全方位需求，包括客户所在地理位置、各生产基地环境等等。由于客户所在地不同，大型客户的生产基地遍布全国各地，无菌包装材料在灌装生产时所处的海拔、气压、温度、湿度等大环境不同，对无菌包装的原材料需求也有所不同。公司对主要客户及生产基地进行建档，相关反馈数据及时同步给生产部门进行调整。

  生产管理能力是反映企业产品品质和生产效率的重要方式。公司针对无菌包装行业“大批量、多品种”的产品特点，将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程进行及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态，在有效控制生产成本的同时，保证产品的高良品率。

  同时，公司生产管理人员合理化布局不同无菌包装产品的生产，精细化客户管理，针对不同客户的产品特点及印刷需求，将同一规格产品安排同一批次生产。此外，公司根据多年生产经验，积累了成熟的生产作业指导经验，并且仍在持续不断地更新和积累中。依靠丰富的管理经验，降低材料、人员、设备等损耗的同时，高效组织生产，完成订单交付。

  公司在生产线和仓储管理领域向生产自动化和智能化方向发展。仓储管理方面，公司引入智能仓储技术，实现原材料入库、产成品存储和存货出库等生产全流程智能管理，通过产品电子标签识别实现自动出入库，提高生产效率和降低人工成本。物料配送方面，公司引入气力稀相负压输送系统，将生产使用的主要原材料聚乙烯等的存储、输送使用全封闭气力稀相负压输送，同时采用食品级不锈钢材质，保障无菌包装的食品级安全，提高生产效率并降低人工成本。

  此外，公司着力打造自动化生产线。公司通过引入先进的生产设备，并研发无菌包装技术，从而提升全流程生产环节的生产效率和无菌包装产品的稳定性，包括多环节在线检测设备、无溶剂环保水性油墨配色系统、挤出机流延技术、涂层定量自动控制系统、高速分切机等。公司在压痕和复合阶段多环节设置了在线检测技术，对生产过程中的无菌包装进行实时监控。公司在印刷环节引入无溶剂环保水性油墨配色系统，通过大数据模拟油墨配方。该系统实现了油墨的回收功能，提升油墨使用效率，减少环境污染。

  公司拥有丰富的技术储备，累计核心技术超过 28项，主要聚焦于解决无菌包装生产和工艺的关键问题，提高无菌包装生产效率和产品稳定性等。主要包括柔版印刷技术、包材复合技术、包材粘合技术、表面处理技术、可变印刷技术。其中，可变印刷技术也是公司的定制化服务之一，在包材产品上根据客户的需求，为客户的产品印刷可变的文字或者文字与图案的组合，以帮助客户实现个性化的包装定制，形成与消费者的互动，强化营销价值，增加消费者粘性。

  公司建立了严密的知识产权管理体系，对相关核心技术申请了专利保护，截至报告期末，公司（含子公司）共已取得专利权22项。

  公司一贯坚持“好的包装 保护未来”的品牌主张， 以国际一流的液体食品无菌包装材料供应商为发展愿景，致力于成为被客户信赖的无菌包装系统解决方案提供商。报告期内，公司在管理层的带领及全体员工的共同努力下，抓住机遇，谋求突破，在客户对公司产能需求快速增长的形势下，公司作为行业龙头，通过积极加大产能建设和不断提高内部管理水平和运营效率，努力保障下游客户对无菌包装产品的稳定供应和及时性需求，并通过持续的工艺改良和产品研制，不断提升产品质量，从而提升行业整体的技术水平和产品标准。公司报告期内业务规模、盈利能力及市场地位持续上升。

  报告期内，公司实现营业总收入 160,796.70万元，较上年同期增长 29.48%；实现营业利润22,638.45万元，较上年同期增长7.50%；实现利润总额22,667.54万元，较上年同期增长7.56%；实现归属于上市公司股东的净利润16,952.28万元，较上年同期增加7.84%。

  公司始终坚定战略目标，不断调整策略战术，提高竞争意识，开创新的路径。公司始终坚持以客户为中心的经营理念，在打造高标准、高要求的产品及服务上，增加与客户的粘性，不断调整客户结构，形成战略合作模式，实现双赢。在开发新客户和深挖老客户方面，公司不断识别市场及客户需求，寻求企业双方相互发展和信任的路径，提升服务能力，提高市场占有率。公司将持续以有效的市场开发策略、完善的销售过程、高质量的产品制造、个性化的技术服务，不断提升标准要求，成为客户信赖的合作伙伴。

  报告期内，以公司战略方针为导向，持续展望和布局国际市场，结合国际局势的发展，针对国际市场区域情况，对细分市场进行专项开发，寻求客户机会，进行资源整合，逐步已实现无菌包装材料试机、业务洽谈等阶段性成果，为未来在国际市场发展奠定基础。

  针对外部环境的变化与挑战，公司深挖内潜、灵活应对、分工细化、密切合作，完善了应急预案和管控措施，提高了生产运营效率及稳定性。公司坚持以客户为中心，着重夯实基础工作，深化闭环管理，为推动标准化升级奠定基础，为公司市场开拓及品质把控做好坚实后盾。

  报告期内，公司为深化精益生产，不断细化工作计划项目和分类，导入过程绩效结果，加强基础管理工作，提升现场操作规范化。在数字化转型方面，公司对业务系统进行系统整体升级革新,逐步展开无纸化的推行工作,对生产业务系统自动管理逐一部署，启动MES系统、APS系统等应用，使质量和产能得到进一步提升。使公司运营管理过程实现有策划、有执行、有验证、有改进，运营管理更有序、高效。

  报告期内，公司通过增加产线，工厂间产能协调综合利用，提升各设备综合效率，产能逐步平衡释放。关注生产内部订单变量，识别不同客户需求，规划设备配置，保障顺利交货。同时，推行全过程成本管理，细致梳理，逐级分解管控，进行工艺优化，逐步降低成本。

  公司经过多年风雨兼程、锐意进取，2022年 9月2日成功在深圳证券交易所创业板挂牌上市。此次发行上市是公司发展历程中一次重大突破，其中机遇与挑战并存，公司在拥有更多市场资源和更多融资方式的同时，也将承担更大的社会责任。作为上市公司，公司严格执行决策程序，合法、合规经营，以寻求社会利益与商业发展的双赢。作为资本市场的新兵，公司将不忘初心，砥砺前行，不断加大研发力度，开发出更多符合客户需求的产品，不断增加产能，持续扩大市场规模，全力回报社会和广大投资者。

  公司一直致力于提高生产技术水准、优化生产工序、丰富产品线，以便满足客户多样化的产品需求。公司通过提高生产线设备先进性，大幅优化厂房设施、生产设备、检测设备、生产环境和管理流程，增强公司供应能力，增强公司在国内市场上的竞争力，截至报告期末，公司产能由期初 105亿包提升至180亿包，增幅达到71.43%。

  报告期内，公司为进一步建立、健全长效的激励约束机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，公司制定了 2022年限制性股票与股票期权激励计划，本次激励计划涵盖公司董事、高级管理人员、中高层管理人员及技术业务骨干，首次授予的激励对象总人数共计124人，为促进公司稳定、持续、健康发展提供动力。

  在产品链方面，公司将以客户需求为核心对产品进行创新探索，持续对产品升级延伸，通过优化生产技术和工艺，实现技术升级，提升产品的竞争力，以满足不同客户的产品需求，提供安全可靠的创新包装。

  公司将建设由无菌包装材料分析试验中心、技术研发及产业化服务平台、无菌包装材料技术信息咨询服务系统组成的研发中心。依托研发中心，公司将密切跟踪世界先进技术、持续改进现有技术、聘用高端人才，打造一支更加专业、更加稳定的研发团队，提高无菌包装方面的研发水平。通过更高水准的产品研发，公司能够更好地发展绿色环保和实现进口替代，从而成为国际一流的液体食品无菌包装材料供应商。

  在数字链方面，公司将通过运用更多的智能化的技术，夯实和优化生产流程，提升生产效率，降低生产成本，提升公司盈利能力、抗风险能力，从数字化角度开创新模式、提升新能力、创造新价值，与客户和供应商紧密合作实现资源整合，提升企业核心竞争力。

  在服务链方面，公司计划进一步完善各区域市场的销售布局、扩大销售团队的规模，深度探索中国市场，拓展新客户，扩大品牌影响力；除巩固和深化现有客户的长期、稳定的合作关系外，公司将积极提升企业的知名度和市场的认可度，发展和培育新客户，满足不同客户的多样化需求，继续扩大市场的占有率；公司计划扩大现有产能，提高满足客户需求的能力，并根据未来市场状况和世界经济发展趋势，在合适的时点寻求海外市场布局的战略机会，并以此扩大公司在国际市场的影响力。通过不断夯实服务体系、提升服务标准、优化服务模式、赋能更多价值，实现无菌包装行业金牌服务体系的目标。此外，公司将按照发展战略要求，发挥公司品牌优势和资金优势，适时利用资本市场丰富的融资渠道助力公司发展，择机进行企业收购、兼并，以低成本优化生产布局、实现规模效应和提高产业链优势，拓展公司的产业布局，提高公司整体盈利能力，打造无菌包装的民族品牌，为股东创造更大价值。

  2023年，公司将进一步加强客户拓展、市场资源整合、服务升级，积极开拓新兴市场，寻求新的业绩增长点，实现新的突破。通过数字化转型，实现产品全生命周期的智能化管控，提高生产能力和效率,更加精准高效的满足客户需求,并探索大数据、人工智能、5G、物联网等新一代数字技术应用,加快新技术的引入,为客户带来更多价值。同时，在产品质量方面推行全过程质量管理，回归营销本质，增强产品韧性，保持产品和品牌形象的一致性，提升客户满意度。

  2023年，公司将通过外部引进和自主培养相结合的方式，打造一支专业化、职业化的人才队伍，尤其是培养会经营、懂技术、求发展的高级复合人才，为公司未来的快速发展提供保障。建立晋升及长期的激励机制，将员工的职业发展和公司的发展规划有机结合在一起，助力公司持续发展和进步，为公司快速稳健发展夯实基础。

  2023年，公司将依据市场需求和消费趋势，以市场及客户需求为导向，继续扩大产品品系，加大技术更新和技术研发投入，持续完善生产工艺，提升产品质量，提高生产效率，提升公司技术能力和竞争优势。

  2023年，公司在新的品牌战略指导下，将继续以产品力驱动品牌力发展，巩固企业文化、深化市场调研、提升品牌形象，致力于成为更优无菌包装综合方案提供商。

  2020年度、2021年度和2022年度，公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为89.16%、89.95%和90.96%，占比较高。公司主要客户均为行业知名企业，与公司的业务合作良好稳定，但如果公司主要客户由于极端自身原因或终端消费市场出现极端重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩可能受到一定影响。

  针对上述风险，公司将以较强的产品和服务质量为依托，与主要客户开展长期战略合作，并不断加强产品质量的把控及服务的提升，在保证稳定客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。

  公司主要原材料包括原纸、聚乙烯、铝箔等，主要原材料的价格波动受到市场行情报价波动、进口和境内采购结构变化以及人民币汇率波动等主要因素影响。公司下游客户议价能力强，未来若原材料价格上升无法传导到下游客户，将会对公司生产经营和财务状况产生不利影响。

  针对上述风险，公司将持续跟踪监控原材料的价格走势，根据公司的需要选择适当的时机采购原料并合理备货；公司将持续提升管理水平，提高公司的技术创新水平，从而提升原材料的利用效率；同时公司也在积极加强与供应商的战略合作，规避原材料上升对利润的影响。

  目前，国际无菌包装公司仍在全球及国内无菌包装行业占据主导地位。若未来该等公司为维护其主导地位而采用降低价格、改装或升级灌装机等策略，亦或利用其主导地位影响无菌包装行业下游客户或上游供应商，将会对本公司生产经营产生重大不利影响。同时，公司除了与其他无菌包装生产企业竞争，还与其他潜在进入者竞争，也面临金属包装、塑料包装、玻璃包装等其他包装企业的竞争。若未来其他无菌包装生产企业不断提升竞争力，潜在进入者不断进入，消费者偏好或技术工艺发生变化导致其他包装形式替代无菌包装，将会对本公司生产经营和业绩产生重大不利影响。

  针对上述风险，公司将进一步加大新产品的研发力度，按照每个客户需求调整产品结构，提高无菌包装产品生产的稳定性和及时性；同时，公司将通过加强公司生产管控的成本优势确定较低的定价策略，进一步增强公司在无菌包装市场的竞争力，获取更多的市场份额。

  无菌包装行业技术门槛较高，国内具备规模化生产能力的企业不多。无菌包装行业下游主要为液态奶和非碳酸软饮料行业，液态奶和非碳酸软饮料行业发展空间和潜力较大。国内无菌包装生产企业往往具有一定合理稳定的毛利率。未来如宏观经济不景气、行业竞争加剧、产能增加超过需求、原材料成本波动、人力成本上升、下游客户食品安全、消费者偏好变化等，公司有可能面临毛利率下滑的风险。

  综上，针对上述风险，公司采取以下措施稳定产品毛利率：（1）加大对信誉良好、利润稳定的客户开拓力度；（2）结合客户的真实需求，不断开发高附加值新品；（3）科学制定采购策略，拓宽公司的原材料的国内外采购渠道，不断降低原材料采购成本；（4）持续改进产品技术工艺、扩大业务规模，发挥公司技术优势与规模效应，降低产品制造成本。

  证券之星估值分析提示新 希 望盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示庄园牧场盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示新巨丰盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示妙可蓝多盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东鹏饮料盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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